2018金專復試公司金融題目回憶

soeasygo · 發表于 2018-3-28 14:26

第一大題是名詞解釋，六分一個（寫出英文兩分，解釋四分），總共六個
1資本預算，2資產負債表，3資產收益率，4營運資本，5經營現金流量，6收購
第二大題計算（兩道，每道10分），這次不能用計算器，所以我第一題沒算出來，只能把式子列在那里
第一題，就是典型兩階段戈登增長模型，剛發的股利D0＝1.5，此后五年內股利每年增長30％，之后每年增長15％，必要回報率20％，計算股票價格
第二題是有關資本成本的，已知EBIT＝1000，Tc＝25％，D＝3000，Ru＝20％，債務資本成本為10％
（1）計算權益
（2）計算權益資本成本
（3）計算公司的加權平均資本成本WACC
這道題我Ru是什么都不知道，所以都沒算出來，從EBIT出發我只能算到凈利潤NI＝525，至于權益E是多少不知道，后兩問也沒法算（我考試的時候，直接把Ru當做ROE，才算出E，估計也是錯的）

第三部分簡答（每個8分）
第一問問有效市場假說把市場分為哪幾類，有什么差異
第二問，投資回收期是什么，有什么優缺點
第三問，用證券市場線SML估計公司權益資本成本有哪些優缺點

最后一篇英翻中的文章，講利率決定因素
一開始說利率對投資決策很重要，你對利率的預期會使你在長短期存款之間配置不一樣（短期存款是浮動的，用t-bill的利率衡量），長期存款利率固定，以CDs的形式（大額可轉讓定期存單）
然后說名義利率受以下三點基本面影響
1.household提供的資金
2.企業對資金的投資需求（土地，房產，存貨之類）
3.政府的凈需求或凈供給（與央行有關，央行就是Fed，美聯儲）
名義利率＝實際利率+通脹率，故影響利率的第四個因素就是通脹率
然后說資金供給曲線向上傾斜，利率上升時household增加儲蓄，故供給增加，曲線向右移動
資金需求曲線向下移動，利率下降時，公司會增加貸款，用來投資回報率更高的項目

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