ZFX山海證券：降息預期升溫！美國7月CPI同比上漲2.7%！

amonlucky · 發表于 2025-8-13 15:10

8月12日，美國勞工統計局公布數據顯示：7月份，美國CPI環比上漲0.2%，符合市場預期，與6月份0.3%的漲幅相比有所放緩。同比來看，CPI上漲2.7%，低于市場預期的2.8%，與6月份持平。核心CPI方面，剔除波動較大的食品和能源價格后，7月份環比上漲0.3%，符合預期；但同比漲幅達到3.1%，高于預期的3.0%，創下自2月份以來的新高。

一、市場反應

美股標普500指數和納斯達克指數8月12日創下收盤紀錄新高，因為有消息稱7月CPI漲幅基本符合預期，這增強了對美聯儲下月降息的押注。道瓊斯工業指數上漲1.10%，報44458.61點；標普500指數漲1.13%，報6445.76點；納斯達克指數上漲1.39%，報21681.90點。

美元8月12日全線下跌，此前數據顯示美國7月消費者價格溫和上漲，保留了美聯儲下月降息的可能性。美元指數收盤報收于98.0624，跌幅0.44%。

金價8月12日微漲，在美國通脹數據維持了美聯儲降息預期之后，人們的注意力轉向了本周將公布的其他關鍵經濟數據。現貨黃金報每盎司3347.34美元，上漲0.1%。

油價8月12日下跌，交易商等待美國能源信息署（EIA）的庫存報告，并開始關注 9 月初夏季駕駛季節結束時需求可能下降的跡象。布倫特原油期貨結算價報每桶66.12美元，下跌0.77%。美國原油期貨結算價報 63.17 美元，下跌1.24%。

美國7月消費者價格上漲，關稅導致進口商品價格上升，推動衡量核心通脹的指標出現六個月來最大環比漲幅。分析人士表示，推動石油需求的柴油需求似乎正趨軟。

二、 7月CPI數據符合預期

分項來看，7月居住類指數上漲0.2%，成為帶動本月CPI上漲的主要因素。食品類指數當月持平，其中外出就餐價格上漲0.3%，而家庭食品價格下降0.1%。能源類指數則下跌1.1%，汽油價格環比下降2.2%。

剔除食品與能源后的核心CPI環比上漲0.3%，高于6月的0.2%。漲幅較大的項目包括醫療保健、機票、娛樂、家居用品與運營、二手車與卡車；而住宿類和通信類指數則出現下跌。

數據發布后，有專業機構認為，美國7月CPI并沒有過于火熱，美聯儲9月降息是可行的。

觀察人士指出，隨著企業庫存下降，更多承擔了高關稅的商品進入美國消費市場，逐步推高服裝鞋帽、家具和家居用品等類別產品的價格。華爾街投行高盛預計，到今年12月時，美國核心CPI以及核心個人消費支出（PCE）價格指數的同比漲幅都將升至3.3%的水平。

三、 7月CPI數據公布后，9月降息預期升溫！

7月CPI數據公布后，金融市場對美聯儲降息的預期迅速升溫。根據交易數據，市場目前預計美聯儲在9月會議上降息的概率高達95%。這表明市場普遍認為，盡管核心通脹略有反彈，但不足以改變美聯儲的寬松貨幣政策方向。

展望未來，美聯儲最青睞的通脹指標7月PCE將在8月底發布。同時，8月底全球央行行長還將在杰克遜霍爾舉行年會，美聯儲主席鮑威爾將會發表講話。屆時，美聯儲對降息的態度將會揭曉。

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