ZFX山海證券：特朗普確定“新對等關稅”！稅率自10%至41%...

amonlucky · 發表于 2025-8-1 15:39

當地時間7月31日，美國總統特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區征收的“對等關稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。

該行政令列明：敘利亞被征收的“對等關稅”稅率最高，定為41%；緬甸、老撾為40%；瑞士為39%；阿爾及利亞為30%；印度25%；越南為20%；菲律賓、泰國、柬埔寨為19%；巴西、英國關稅最低，定為10%；多數國家及地區的關稅稅率定為15%，包括日本、韓國、以色列、土耳其；針對歐盟國家，若商品現行關稅低于15%，將補足至15%；高于15%的不再追加。

一、市場反應

7月31日，美股收盤走低，早盤漲勢未能持續，投資者消化最新一輪企業財報和經濟數據，并等待亞馬遜和蘋果在盤后公布業績。道瓊斯工業指數下跌0.74%，報44130.98點；標普500指數下跌0.37%，報6339.39點；納斯達克指數下跌0.03%，報21122.45點。

美元指數在前一交易日上漲近1%后，上漲0.16%，報99.949點。該指數錄得2025年的首個月線漲幅。

7月31日金價上漲，因在美國總統特朗普設定的8月1日結束談判的最后期限來臨前，關稅不確定性持續存在，交易員轉向避險資產。現貨金上漲 0.6%，至每盎司3294.56 美元，早些時候曾上漲逾1%。

7月31日油價下跌，美國總統特朗普8月1日的關稅最后期限迫在眉睫，投資者關注圍繞尚未與美國達成貿易協議的國家的不確定性。7月31日到期的9月布倫特原油期貨下跌結算價報每桶 72.53 美元，跌幅0.97%。9月美國原油期貨結算價報69.26美元，跌幅1.06%。美國原油期貨稍早一度下跌逾1美元。

二、什么是“對等關稅”？

“對等關稅”是指美國要求貿易伙伴對其商品征收的關稅稅率必須與美國對該國商品的稅率完全一致，否則美國將單方面加征差額關稅。

簡單來說，就是一個國家對美國商品征收多少關稅，美國就對該國商品征收同樣的關稅。這種政策表面上看似公平，但實際推行中存在不對等問題：它分為國家層面（如整體關稅回應）和商品層面（如針對特定行業），卻無視各國經濟發展差異和比較優勢原理，可能淪為貿易保護主義工具。例如，美國以“對等”為由征收34%的關稅，實則扭曲了國際貿易平衡。

三、特朗普為何實施“對等關稅”政策？

首先，征收“對等關稅”有利于鞏固選民基礎，轉移國內矛盾。特朗普通過承諾制造業回流和增加就業（尤其是鐵銹地帶藍領崗位），將關稅包裝為“美國優先”的象征，迎合反全球化情緒。將美國債務膨脹（國債達36.5萬億美元）、產業空心化等問題歸咎于貿易伙伴，掩蓋治理失效。

其次，特朗普通過征收“對等關稅”應對人民幣國際化等挑戰，維護美元霸權。特朗普對部分盟友豁免商品關稅，迫使各國在雙邊談判中讓步（如要求歐盟購買美國能源、日本在半導體產業妥協）。

最后，特朗普通過征收“對等關稅”填補財政缺口，轉嫁通脹壓力。美國2025年國債利息預計達1.3萬億美元，關稅成為快速增收工具（如2025年對歐盟加征30%關稅預計增收480億美元）。特朗普將國內通脹歸咎于貿易伙伴，例如模糊化巴西乙醇關稅的統計口徑差異。

四、非農前瞻：預計美國招聘放緩，失業率上升

經濟學家預測，7月就業報告將顯示勞動力市場進一步降溫的跡象，因為美國政府政策的不確定性，尤其是關稅和移民政策，繼續影響企業決策。根據FactSet的預測共識，非農就業人數預計在7月增加11.75萬，低于6月的14.7萬。失業率預計從6月的4.1%小幅上升至7月的4.2%。

學員yOX4Xc · 發表于 2025-8-10 19:45

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