ZFX山海證券：向市場投降！特朗普宣布暫緩對等關(guān)稅！

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美東時間4月9日美股盤中，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺發(fā)帖表示，已授權(quán)對部分國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施，在此期間大幅降低關(guān)稅至10%。

隔夜美股盤中，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺發(fā)帖表示，已授權(quán)對部分國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施，在此期間大幅降低關(guān)稅至10%。消息傳出后，美股市場迎來強(qiáng)勁反彈，標(biāo)普500指數(shù)大漲9.5%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)飆升12%，分別創(chuàng)下自2008年和2001年以來的最佳單日表現(xiàn)。

特朗普宣布暫停對不采取報(bào)復(fù)行動的國家或地區(qū)的關(guān)稅90天，主要是為了緩解市場壓力并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這一決定引發(fā)了美股市場的強(qiáng)勁反彈，特朗普在社交媒體上鼓勵投資者“現(xiàn)在是買入的絕佳時機(jī)”，并預(yù)測“一切都會順利解決”。和此前堅(jiān)決的態(tài)度相比，特朗普此次的讓步是一個令人震驚的轉(zhuǎn)變，此前的數(shù)天里，特朗普的助手們一直在辯稱，他正在尋求重塑全球經(jīng)濟(jì)。

一、        暫緩對等關(guān)稅宣布后，市場反應(yīng)熱烈

在多國暫緩實(shí)行關(guān)稅的消息公布后，美國三大股指直線拉升超6%，臨近尾盤漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，道指最大上漲點(diǎn)位超3100點(diǎn)。

美股七巨頭市值暴漲超1萬億美元，大幅緩解了科技巨頭在最近幾個交易日暴跌的壓力。包括人工智能芯片巨頭英偉達(dá)、蘋果、特斯拉和微軟在內(nèi)的公司股價漲幅幾乎都達(dá)到了兩位數(shù)。

與此同時，美國主要信用風(fēng)險指標(biāo)創(chuàng)下2020年4月以來最大降幅，Markit CDX北美投資級指數(shù)的利差一度收窄11個基點(diǎn)至71.4個基點(diǎn)，該指數(shù)下降表明信用風(fēng)險減輕。Markit CDX北美高收益指數(shù)一度上漲2.5點(diǎn)，達(dá)到103.9點(diǎn)，該指數(shù)在風(fēng)險下降時會上升。

大宗商品市場全線走強(qiáng)，此前受OPEC+增產(chǎn)和衰退擔(dān)憂沖擊的國際油價較低位拉升超12%，WTI和布倫特原油近月合約均收復(fù)60美元/桶。工業(yè)金屬方面，倫錫、倫銅大漲超3%，倫鎳、倫鋅和倫鋁漲幅超2%。

高盛集團(tuán)撤回了對美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測。“鑒于今天上午生效的針對特定國家的額外關(guān)稅，我們轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)衰退這種基線預(yù)期，”以哈齊烏斯為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)周三在更新報(bào)告中稱，“我們現(xiàn)在回歸之前的非衰退基線預(yù)測。”

二、        美聯(lián)儲紀(jì)要：提關(guān)稅18次，經(jīng)濟(jì)前景“高度不確定”

當(dāng)?shù)貢r間4月9日，美聯(lián)儲在官網(wǎng)公布了聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）3月18日至19日的會議紀(jì)要。在會議紀(jì)要中，“關(guān)稅”一詞被提到了18次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上一次會議。

紀(jì)要中提到，與會者認(rèn)為現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以穩(wěn)健步伐增長，勞動力市場狀況總體保持平衡，但通脹仍處于“略高”水平。在美國政府政策不確定性加劇的背景下，與會者普遍認(rèn)為就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險增加，通脹上行風(fēng)險上升，同時指出經(jīng)濟(jì)前景存在“高度不確定性”。

與會者表示貨幣政策已做好應(yīng)對未來發(fā)展的準(zhǔn)備。如果通脹持續(xù)高企，可以維持更長時間的緊縮政策；如果勞動力市場狀況惡化或經(jīng)濟(jì)活動減弱，則可以放寬政策。但部分與會者指出，如果通脹更具持續(xù)性，同時經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)前景走弱，委員會可能面臨“艱難權(quán)衡”。

摩根大通本周一度將美國衰退概率上調(diào)至80%，這家美國最大銀行CEO戴蒙在接受媒體采訪時表示，“如果你想讓市場平靜下來，在（關(guān)稅等）這些事情上需要取得進(jìn)展。貿(mào)易協(xié)議非常龐大和復(fù)雜。它們不可能在一夜之間完成，但你真的必須有團(tuán)隊(duì)來處理它們，才能把它們做好。”