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考研論壇

標題: ZFX山海證券：歐洲央行再次降息！旨在提振歐元區(qū)經(jīng)濟！ [打印本頁]

作者: amonlucky 時間: 2025-4-18 14:22
標題: ZFX山海證券：歐洲央行再次降息！旨在提振歐元區(qū)經(jīng)濟！
周四（4月17日）20:15，歐洲央行（ECB）宣布將主要再融資利率下調(diào)25個基點至2.40%，符合市場普遍預期。這是過去一年中的第七次降息，旨在提振增長乏力的歐元區(qū)經(jīng)濟，同時應(yīng)對全球貿(mào)易不確定性。

在降息聲明發(fā)布后的新聞發(fā)布會上，拉加德表示，評估當前的貨幣政策限制性水平“毫無意義”。拉加德在歐洲央行管理委員會會議后的聲明中刪除了描述貨幣政策的“限制性”一詞。在歐洲央行做出決定之前，分析師和經(jīng)濟學家一直在考慮歐洲央行管理委員會是否以及如何在其聲明中改變對此的措辭。

一、自去年6月以來，歐洲央行第七次降息

歐洲央行表示，當前歐洲通脹緩解的進展順利。3月份整體和核心通脹率均有所下降，服務(wù)業(yè)通脹也顯著緩解。大多數(shù)潛在通脹指標表明，通脹將持續(xù)穩(wěn)定在歐洲央行管理委員會2%的中期目標附近。

由于貿(mào)易緊張局勢加劇，歐元區(qū)的增長前景惡化，不確定性的增加可能會降低家庭和企業(yè)的信心。市場對貿(mào)易緊張局勢的不利和波動反應(yīng)可能會對融資條件產(chǎn)生緊縮影響，進一步拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟前景。

降息有助于緩解經(jīng)濟壓力，提振市場信心，但同時也可能對匯率和資本流動產(chǎn)生影響。歐元區(qū)經(jīng)濟一直在建立一些抵御全球沖擊的韌性，但降息可能會進一步增加不確定性。

二、市場即時反應(yīng)

歐洲央行確認降息后，歐元兌美元下跌0.3%至1.13685美元，回吐盤中漲幅。市場波動有限，未見劇烈拋售，顯示降息已被充分消化。歐洲債券市場收益率上行，德國10年期國債收益率在決議后上升逾9個基點，延續(xù)全球債券拋售趨勢。斯托克600指數(shù)收盤近乎持平，下跌0.03%，但盤中一度收復失地，顯示股市韌性。德國股市表現(xiàn)優(yōu)異，DAX指數(shù)上漲1.6%，受財政改革樂觀情緒及汽車行業(yè)關(guān)稅豁免提振。

決議前，一位知名交易員稱：“歐洲央行大概率降息25基點，但別指望明確指引——不確定性籠罩前瞻指引。市場更關(guān)注拉加德語氣，若不偏鴿，歐元兌美元可能看漲。”這反映機構(gòu)謹慎態(tài)度，預期央行保持數(shù)據(jù)依賴。決議后，一家主流媒體稱：“歐洲央行降息如期而至，關(guān)稅動蕩加劇經(jīng)濟壓力。”散戶情緒則出現(xiàn)分化。一位交易員表示：“降息已被市場消化，難有大波動，這是為了支撐疲弱的歐盟經(jīng)濟。”另一位在表示：“今天對歐洲央行決議的決定對理事會多數(shù)成員來說毫無懸念。”這表明散戶認為降息無驚喜。

三、歐元/美元未來趨勢展望

降息決定發(fā)布后，交易員維持歐洲央行降息押注穩(wěn)定，預計今年還會再降息55個基點。投資者預測今年歐洲央行將再度下調(diào)借貸成本兩到三次。經(jīng)濟學家預測，在6月份的下一次政策會議上，歐洲央行將再次降息，此后，借款成本將至少維持在2%直到明年年底。

值得注意的是，決議公布前歐元/美元匯率維持在近三年高位，表明市場對歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇前景仍持相對樂觀態(tài)度。分析人士認為，未來政策走向?qū)⑷Q于通脹回落趨勢能否持續(xù)以及經(jīng)濟復蘇動能強弱。

花旗將未來12個月歐元匯率預測上調(diào)至1.20美元，理由是美國經(jīng)濟表現(xiàn)相對不佳、政策不確定性加劇推動資本持續(xù)回流海外，都對美元構(gòu)成壓力。“我們調(diào)整了外匯預測，以反映全球投資者越來越有可能減少對美國資產(chǎn)配置的風險。”花旗策略師Daniel Tobon、Osamu Takashima和Brian Levine在報告中寫道。

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